2024城投债展望:市场与策略
024年城投债市场行情将延续较高安全性，但结构性资产荒行情或持续 ，供需不匹配下高息资产减少 ，机构配置仍聚焦城投债核心板块。投资策略需结合风险偏好选取短端下沉 、拉久期或关注特殊机会，同时警惕政策执行及信用风险事件引发的估值波动 。
024年城投债风险防范及投资机会展望如下：风险防范： 非标违约舆情扰动：部分区域和城投的非标占比增加 ，流动性风险加剧 ，需警惕非标违约带来的市场扰动 。 非标监管严格：长期非标监管严格，非标置换的不确定性仍存，投资者需关注非标融资模式和类型 ，评估相关风险。
关注项目合规性与偿债能力 。中国人民银行及证监会：监管公司债等品种 ，侧重信息披露与投资者保护 。财政部：通过地方政府债务管理约束城投融资，防范隐性债务风险。政策核心逻辑：通过专项债置换降低存量风险 ，强化新增债务监管 ，推动城投债从政府隐性担保向市场化定价转型，最终实现城投公司自负盈亏的市场化运营。
控制杠杆成为宏观政策目标 ，居民部门和政府部门面临收入下降 ，降低债务负担成为当务之急，城投债供给下降 。2024年以来 ，银行资产端扩张放缓 ，贷款利率下调，银行净息差处于低位 ，贷款性价比低于债券 ，因此银行增配债券资产，推动债券收益率下行 。
金融机构影响：银行 、信托等金融机构需调整对城投公司的授信策略，加强风险评估 ，避免过度依赖政府信用背书。政策性金融机构可能加大对城投公司的支持力度 ，但需防范道德风险 。未来展望山东省的“三债统管 ”模式为全国提供了示范，若成效显著 ，可能推广至其他省份 。
城投债存量大且收益空间可挖掘市场规模庞大：截至2023年底 ，城投企业超2500家，存续城投债约9万只 ，金额近13万亿元 ，占信用债市场近五成，为投资者提供广泛选取。收益优势显著：城投债收益率4%以上的占比约17% ，余额约3万亿元 ，远超其他行业存续债规模 。
债基2025年7月18日行情
〖壹〗、025年7月18日债基行情整体呈现偏弱局面 。债市整体表现：国债期货主力多数收跌，其中30年期主力合约跌0.22% ，10年期主力合约跌0.08% ，5年期主力合约跌0.05%，显示出市场对长期债券的悲观情绪。而2年期主力合约则持平，未出现明显波动 。
〖贰〗 、双重损失导致债基单月亏损11%-12% ，部分产品如“元大美债20年ETF ”近一个月跌幅达18% 。
〖叁〗 、经验多 ，风格专一，管的都是债基、定开、理财类稳健型产品 ，管理招商信用添利已7年多。
〖肆〗 、业绩表现 长期亏损：中邮核心成长混合基金成立18年累计亏损近50% ，在中国公募基金史上极为罕见 。基民在基金吧留言称“成立十八年跌了十八年，腰斩 ，垃圾” 。短期波动：2025年10月13日 ，上证指数受关税冲击大幅震荡时，该基金单位净值上涨12% ，14日净值虽未公布 ，但银行股持续发力预示可能继续大涨。
持续火热!超千亿资金陪跑,6只城投债获超10倍认购
持续火热！超千亿资金陪跑，6只城投债获超10倍认购 随着“资产荒 ”行情的延续 ，一级市场城投债的火爆程度不断升级 ，成为市场关注的焦点。
上投摩根QDII认购资金破千亿 基金首发申购的历史纪录在沉寂了6个月后被再度刷新 。 来自有关渠道的信息显示，10月15日开始发行的上投摩根亚太优势基金（QDII），在发行首日就获得了各个销售渠道投资者的热烈追捧 。
贵阳经开城投主体和债项评级被从AA下调为AA- ，主要原因是公司业务可持续性下降 、收入回款恶化、短期偿债压力大 、流动性紧张及负面舆情频发。此次降级事件表明 ，化债并不等同于还钱，贵州等债务率高地区的尾部城投风险仍存 ，对债务化解和城投债投资人有重要启示 。
缓解市场担忧 ，利好城投债投资环境 。例如，2023年上半年城投债认购火爆 ，天津城投债认购倍数超70倍。
债基突然大跌?2025年还能不能投?手把手教你稳住攻略
〖壹〗 、债基近期大跌主要受资金面收紧、股债跷跷板效应及经济基本面亮点增多影响 ，2025年仍可投资，建议结合风险承受能力持有并考虑“固收+ ”策略配置 。
〖贰〗 、025年债券基金并非必然持续下跌 ，但可以通过以下三招规避潜在风险： 分散投资 策略说明：为了降低单一债券基金带来的风险 ，投资者应避免将资金过度集中于某一只或某一类债券基金 。
〖叁〗 、025年仍然可以购买债券基金，但面对近期债券基金的下跌 ，投资者需要采取一些策略来应对。关于2025年是否还能买债券基金 债券基金作为一种相对稳健的投资工具 ，其主要投资于各类债券，如国债、企业债等，以获取稳定的利息收入和资本增值 。
为啥最近纯债基一直跌?
市场系统性下跌时 ，需评估风险承受能力若纯债基金连续下跌且多数同类基金同步下跌 ，可能是债券市场整体行情不佳导致债券费用波动 。此时需判断自身风险承受能力：若无法接受短期本金损失，可考虑赎回以避免进一步亏损；若能承受波动且看好长期收益 ，可持有等待市场回暖。
025年9月纯债基金亏损的主要原因是股市走强 、债市调整 、宏观经济政策变化、市场供需失衡及流动性波动等多重因素共同作用的结果 。具体分析如下：股市走强引发“股债跷跷板”效应三季度A股市场表现强劲 ，上证指数累计上涨108%，深证成指 、创业板指分别上涨228%和441% 。
纯债基金下跌并非暴雷 ，主要原因在于市场利率变动和资金流动。
2025纯债基金排名榜
〖壹〗 、025年债券基金排名榜中 ，南方昌元可转债A、民生加银增强收益A、博时转债增强A位列年内回报率前三，汇添富丰和纯债A 、华宸未来稳健添利A 、方正富邦鸿远A回报率垫底；三年期业绩榜单中可转债基金仍占主导；债基规模增长TOP10基金包括永赢稳健增强A等。
〖贰〗、025年表现突出的纯债基金中 ，长信稳益纯债 、华泰柏瑞丰盛债券 、万家鑫丰纯债债券A被认为具有显著优势 。以下从收益表现、投资策略 、风险特征等维度展开分析： 长信稳益纯债：收益领先 ，策略聚焦高等级信用债该基金以168%的涨幅位居债券基金榜首，其核心策略为精准久期管理 。
〖叁〗 、纯债基金是只投资于债券的基金 ，2025年的纯债基金排名榜会随市场动态变化 ，很难提前精准给出。不过，为你介绍一些过往业绩较为出色、在业内口碑较好的纯债基金，供你借鉴 。中银中债1-3年国开行：该基金在债券投资方面有丰富经验 ，业绩较为稳健 。
〖肆〗 、华夏鼎庆一年定开则以纯债基金领跑 ，上半年收益99%，通过超长债波段操作和信用债精选增厚收益。 混合债券型二级基金表现在混合债券型二级基金中 ，筛选标准为成立时间超过5年 、年内和1年内最大回撤幅度在-1%以内 ，并取2025年内收益前10的产品 。
〖伍〗、025年可能位居收益排名榜前十的债券基金包括：易方达增强回报债券 A（110017）：该基金注重风险控制，通过积极的资产配置和债券选取来增强收益 。在利率债与信用债的配置上灵活 ，若利率走势判断准确 ，有望获得较好收益。招商产业债券 A（217022）：招商基金在债券投资领域经验丰富，长期业绩表现稳健 。
